La firma calificadora de riesgo Fitch Ratings ratificó la
calificación grado de inversión “BBB”, a la deuda en moneda local y extranjera
de EPM con perspectiva estable. La calificación aplica a las emisiones
internacionales de bonos vigentes por USD 500 millones (con vencimiento en
2019), y por $ 1 billón 250 mil millones (con vencimiento en 2021).
La firma también ratificó la calificación “AAA” otorgada
a la capacidad de pago de EPM a nivel nacional, y a su programa de emisión de
bonos en pesos por $ 3 billones. La perspectiva para todas las calificaciones
es estable.
El informe incluye, igualmente, la calificación local de la
capacidad de pago de EPM Inversiones, la cual se ratificó en AAA con
perspectiva estable. Según la firma, “la calificación de EPM Inversiones
refleja fundamentalmente los fuertes vínculos operativos, legales y financieros
con su casa matriz”.
Solidez y
crecimiento
Para emitir su calificación, Fitch Ratings
tuvo en cuenta varios factores claves, entre ellos el sólido perfil financiero
que posee EPM gracias a “un adecuado
flujo de caja, liquidez y amplia cobertura de intereses así como un bajo nivel
de apalancamiento”.
Para
la firma, la calificación de EPM refleja un perfil de riesgo de negocio
bajo, resultado de la diversificación de
sus negocios como empresa de servicios públicos multiservicios. Asimismo por su
posición como principal proveedor de electricidad, agua y gas natural en
Medellín.
En su informe de ratificación, Fitch Ratings
destacó, entre otros, los siguientes ítems:
- A
junio de 2013 EPM reportó un indicador de endeudamiento Deuda/ EBITDA de 2.1
veces (consolidado últimos 12 meses), lo cual se considera sólido para la
categoría de la calificación.
- La posición de liquidez de EPM se considera adecuada soportada en un perfil de
vencimiento manejable y unos niveles de caja apropiados de aproximadamente USD
597 millones a junio de 2013.
- La política de dividendos de EPM no se considera actualmente un limitante
crediticio. En promedio, EPM ha transferido como dividendos entre el
45 % y el 55 % de su utilidad neta al Municipio de Medellín.
- Con
relación a la estrategia de crecimiento a 2022, de alcanzar ingresos por
USD 16 billones y EBITDA de USD 5.5 billones. La firma calificadora espera que
las métricas crediticias de EPM seguirán consistentes con la calificación
asignada
- La
diversificación de sus negocios permite que se mitigue el riesgo regulatorio.
Según
el informe, “la empresa presenta un programa de inversiones ambicioso, dirigido
a incrementar sus ingresos, y EBITDA consolidados a través de negocios conexos
en Colombia y el exterior”. Cabe recordar que durante los últimos años, EPM ha
venido expandiendo su operación en el ámbito
internacional, específicamente en los sectores de distribución de
energía y aguas, y hoy tiene presencia, además de Colombia, en Panamá,
Guatemala, El Salvador, Chile y México.
Por
último, resaltó el programa de inversiones de capital de EPM a 10 años, “dirigido
principalmente a incrementar la capacidad de generación eléctrica, así como a
invertir en su negocio de acueductos y telecomunicaciones. En este sentido,
aproximadamente el 83 % de las inversiones estimadas por USD 12.000 millones
estarán destinadas al negocio de generación, distribución y transmisión de
electricidad, así como distribución de gas; el resto será asignado entre el
negocio de agua y una menor porción a telecomunicaciones”. El informe menciona
de manera especial el proyecto hidroeléctrico Ituango con una capacidad
instalada de 2.400 MW y una inversión estimada de USD 5.000 millones.
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